在由SMM主辦的CLNB 2024（第九屆）中國(guó)國(guó)際新能源產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)-鋰電回收論壇上，SMM新能源行業(yè)研究部 總經(jīng)理王聰對(duì)全球鋰電池關(guān)鍵金屬原生及再生資源作出展望。

她表示，未來(lái)幾年鎳、鈷、鋰資源均將呈現(xiàn)不同程度的過(guò)剩局面。其中鋰方面，SMM預(yù)計(jì)，2024年到2026年，全球鋰資源或?qū)⒁琅f呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的局面，不過(guò)過(guò)剩的幅度將逐年收窄；鎳方面，根據(jù)測(cè)算，2023-2027年全球鎳供給整體過(guò)剩，但過(guò)剩量尚可。作為原生鎳的生產(chǎn)集中營(yíng)，印尼的NPI及中間品在2022-2023年持續(xù)快速投產(chǎn)放量。2025年后，供應(yīng)增速逐漸小于需求增速，預(yù)計(jì)過(guò)剩幅度逐步縮窄。預(yù)計(jì)到2027年，全球原生鎳過(guò)剩將縮窄至6萬(wàn)金屬噸；鈷方面，SMM預(yù)計(jì)全球鈷原料供應(yīng)量后續(xù)將逐年攀升，2024年到2027年鈷原料供應(yīng)復(fù)合年增長(zhǎng)率在32%左右。2024年全球鈷資源過(guò)剩情況相比往年將有所增加。

全球鋰電市場(chǎng)格局剖析

新能源市場(chǎng)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但動(dòng)力及儲(chǔ)能板塊增速已逐漸放緩

SMM對(duì)2019年到2017年全球新能源汽車銷量作出展望，SMM預(yù)計(jì)，未來(lái)全球新能源汽車銷量將逐年攀升，預(yù)計(jì)從2022年到2025年，全球新能源汽車復(fù)合年增長(zhǎng)率在22%左右；2025年到2027年復(fù)合年增長(zhǎng)率將收窄至9%左右。

分地區(qū)來(lái)看，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)因素在于前期受益于補(bǔ)貼拉動(dòng)滲透率快速提升，不過(guò)后續(xù)后續(xù)新能源汽車滲透率提升空間或縮小。

北美地區(qū)方面，IRA 政策對(duì)新能源汽車市場(chǎng)需求提振明顯，后續(xù)仍有較大上行空間；歐洲方面，新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的因素在于燃油車禁售時(shí)刻表+各國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

儲(chǔ)能市場(chǎng)方面，SMM預(yù)計(jì)2021年到2024年，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求復(fù)合年增長(zhǎng)率在49%左右，2024年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)需求或在230GWh左右；2024年到2027年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率或?qū)⑹照��?/span>29%左右。

提及各國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)因素，中國(guó)方面，主要是受強(qiáng)制配儲(chǔ)政策疊加財(cái)政補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)；北美地區(qū)則受益于成熟市場(chǎng)+ ITC政策的推動(dòng)；歐洲地區(qū)儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展則是受益于政策補(bǔ)貼+ 各國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

全球動(dòng)力鋰電池使用比例調(diào)整

磷酸鐵鋰電池使用比例維持增加趨勢(shì)。

相比于三元鋰電池，磷酸鐵鋰具有較高的成本優(yōu)勢(shì)以及高安全性，而三元電池則擁有高能量密度和良好的低溫性能。

不過(guò)從2021年開(kāi)始的原料價(jià)格飛漲導(dǎo)致電芯成本顯著提升。以NMC523方型電池為例, 其成本已經(jīng)從2021年每千瓦時(shí)不到0.6元上漲在2022年到達(dá)每千瓦時(shí)1.1元。在2023年受益于鎳鈷價(jià)格下行三元電芯價(jià)格高位有所回落，但鐵鋰電芯更具經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

在終端降價(jià)的大背景下，汽車制造商很難盈利，因此更愿意選擇成本更低的電芯，磷酸鐵鋰電池便憑借著更高的成本優(yōu)勢(shì)，使用比例維持增加趨勢(shì)。

鋰電關(guān)鍵金屬再生資源格局展望

2026年全球社會(huì)退役的金屬理論回收量逐漸超過(guò)產(chǎn)間廢料量

目前回收主要有三個(gè)來(lái)源：社會(huì)退役、產(chǎn)間廢料和庫(kù)存退役。具體來(lái)看各來(lái)源的預(yù)測(cè)：

社會(huì)退役方面，預(yù)計(jì)從2024年到2030年，全球市場(chǎng)社會(huì)退役可回收量理論復(fù)合年增長(zhǎng)率在44%左右，到2030年全球市場(chǎng)社會(huì)退役可回收量理論值或在700GWh左右，全球市場(chǎng)社會(huì)退役可回收金屬量理論值總計(jì)或在97萬(wàn)金屬噸左右。

產(chǎn)間廢料方面，預(yù)計(jì)自2024年到2030年，產(chǎn)間廢料全球退役可回收量復(fù)合年增長(zhǎng)率在18%左右，到2030年全球產(chǎn)間廢料退役可回收量或?qū)⑦_(dá)430GWh左右，可回收金屬量方面在38萬(wàn)金屬噸上下。

庫(kù)存退役方面，預(yù)計(jì)自2024年到2030年，全球來(lái)自庫(kù)存退役的可回收量在490GWh左右，可回收金屬量在60萬(wàn)金屬噸左右。

當(dāng)前的回收市場(chǎng)供應(yīng)受限于仍未進(jìn)入社會(huì)退役潮的爆發(fā)期，因此產(chǎn)間廢料所帶來(lái)的供應(yīng)量當(dāng)前成為回收市場(chǎng)供應(yīng)的主體。社會(huì)退役目前發(fā)展基數(shù)較低，但將在2025年之后迎來(lái)一波社會(huì)退役潮，年化增速逐漸增加，在這樣的逐年環(huán)比遞增的趨勢(shì)下，社會(huì)退役量所帶來(lái)的回收供應(yīng)量也逐步遞增，*終實(shí)現(xiàn)在2025年后逐步反超產(chǎn)間廢料的供應(yīng)量。

整體終端市場(chǎng)看，前期仍舊以動(dòng)力市場(chǎng)退役供應(yīng)為主，后續(xù)伴隨著儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入退役期，磷酸鐵鋰的社會(huì)退役量也將逐步起量，進(jìn)而在2025年后呈現(xiàn)逐步反超三元的趨勢(shì)。

全球回收產(chǎn)業(yè)鏈逐漸延伸

中國(guó)回收產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)程快，鹽類回收以濕法為核心。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度，原生資源產(chǎn)業(yè)鏈與再生資源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)�分相似。以�?guó)內(nèi)的代表類型回收企業(yè)舉例，再生資源的*游是城市礦山（包括報(bào)廢車和電芯等），中游是拆解打粉等加工環(huán)節(jié)，下游是鎳鈷鋰鹽。對(duì)比原生資源，上游是鎳鈷鋰鹽，中游是前驅(qū)正極等加工環(huán)節(jié)，下游是電芯和車。

鋰電的再生利用中，目前*缺的是回收資源。產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的拓展延申對(duì)于資源的渠道以及生產(chǎn)的穩(wěn)定性十分重要！而中國(guó)的回收產(chǎn)業(yè)成熟度高，所涉及的各環(huán)節(jié)的深度和廣度優(yōu)勢(shì)也更為突出，也可以作為全球回收發(fā)展路徑的參考。

SMM對(duì)比了國(guó)內(nèi)和海外回收產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)向上下游延申的情況。整車廠原先主營(yíng)業(yè)務(wù)是車輛生產(chǎn)，但是后續(xù)也在往下游貫穿，布局或戰(zhàn)略合作到中游的拆解、加工，和下游的梯次及再生。海外也是一樣的情況，但相對(duì)貫穿度偏低。舉例，以海外車企為例，目前部分車企選擇和一些中游的加工企業(yè)合作，拓寬中游的回收產(chǎn)業(yè)鏈。

如下圖所示，綠色代表原先主營(yíng)業(yè)務(wù)為車，淺藍(lán)色原先主營(yíng)業(yè)務(wù)為電池，深藍(lán)色代表原先主營(yíng)業(yè)務(wù)為濕法冶煉。橙色為火法冶煉。

中國(guó)再生鎳鈷鋰鹽產(chǎn)能產(chǎn)量及預(yù)測(cè)（2022-2025E）

從當(dāng)前的數(shù)據(jù)來(lái)看，再生金屬的供應(yīng)占比目前仍較低，且開(kāi)工率相對(duì)較低。

SMM分別對(duì)中國(guó)再生硫酸鎳、再生硫酸鈷以及再生碳酸鋰的產(chǎn)量和產(chǎn)能作出預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)再生硫酸鎳年產(chǎn)能或達(dá)22萬(wàn)金屬噸左右，產(chǎn)量在12萬(wàn)金屬噸左右。2022年到2026年再生硫酸鎳企業(yè)供應(yīng)占比在20%上下；再生硫酸鈷方面，預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)再生硫酸鈷年產(chǎn)能或在9萬(wàn)金屬噸左右，年產(chǎn)量在3萬(wàn)金屬噸左右，2022年到2026年再生硫酸鈷供應(yīng)占比在20%~25%上下波動(dòng)；再生碳酸鋰方面，預(yù)計(jì)到2026年再生碳酸鋰年產(chǎn)能在59萬(wàn)噸左右，年產(chǎn)量在15萬(wàn)噸左右。2022年到2026年，再生碳酸鋰供應(yīng)占比在20%~30%左右。

鎳鈷鋰鹽價(jià)格下行過(guò)程中，外購(gòu)極片粉的濕法冶煉企業(yè)虧損

據(jù)SMM歷史價(jià)格顯示，不論是國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)硫酸鈷還是電池級(jí)硫酸鎳的現(xiàn)貨價(jià)格均在2022年上半年沖至其歷史高位，不過(guò)近年來(lái)，鎳鈷鋰鹽價(jià)格持續(xù)下行，自2024年以來(lái)，外購(gòu)三元極片粉現(xiàn)金生產(chǎn)利潤(rùn)正處于持續(xù)虧損階段。

鋰電關(guān)鍵金屬原生資源格局展望

2018-2027年全球鋰資源供應(yīng)持續(xù)攀升，回收量逐步增加

SMM預(yù)計(jì)，2024年全球鋰資源供應(yīng)量或?qū)⑻嵘��?/span>130萬(wàn)噸LCE左右，2018年到2027年，全球鋰資源供應(yīng)量將持續(xù)攀升，來(lái)自回收方面的增量也將從2024年的7%的占比提升至2027年的10%。

在2023年到2024年間，澳大利亞、中國(guó)、加拿大等國(guó)家將貢獻(xiàn)主要的鋰輝石增加量，中國(guó)將貢獻(xiàn)主要的鋰云母增量，阿根廷、智利和中國(guó)將貢獻(xiàn)主要的鹽湖增量。

2024-2026年全球鋰資源預(yù)計(jì)過(guò)剩，碳酸鋰價(jià)格面臨壓力

提及未來(lái)全球鋰資源展望，SMM預(yù)計(jì)，2024年到2026年，全球鋰資源或?qū)⒁琅f呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的局面，不過(guò)過(guò)剩的幅度將逐年收窄。

碳酸鋰價(jià)格方面，2023年到2025年，SMM預(yù)計(jì)，電動(dòng)車市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的邊際增長(zhǎng)率正在放緩，隨著鋰資源的集中釋放，碳酸鋰，供需平衡轉(zhuǎn)為過(guò)剩，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格承壓運(yùn)行。預(yù)計(jì)到2026年，在長(zhǎng)期供過(guò)于求的情況下，資源擴(kuò)張放緩，或?qū)��?dǎo)致碳酸鋰過(guò)剩緩解。

全球鎳礦產(chǎn)能及儲(chǔ)量分布

鎳礦可以分為紅土鎳礦和硫化鎳礦，紅土鎳礦占比約70%，硫化鎳礦約占30%。硫化礦主要分布于加拿大、俄羅斯、中國(guó)以及澳大利亞，而紅土鎳礦多集中于熱帶國(guó)家例如菲律賓、印度尼西亞、新喀里多尼亞等赤道地區(qū)的國(guó)家。

據(jù)USGS數(shù)據(jù)顯示，2023年全球鎳礦資源總計(jì)13104萬(wàn)金屬噸。

全球原生鎳供需關(guān)系

根據(jù)測(cè)算，2023-2027年全球鎳供給整體過(guò)剩，但過(guò)剩量尚可。作為原生鎳的生產(chǎn)集中營(yíng)，印尼的NPI及中間品在2022-2023年持續(xù)快速投產(chǎn)放量。2025年后，供應(yīng)增速逐漸小于需求增速，預(yù)計(jì)過(guò)剩幅度逐步縮窄。預(yù)計(jì)到2027年，全球原生鎳過(guò)剩將縮窄至6萬(wàn)金屬噸。

2024-2027年硫酸鎳預(yù)計(jì)過(guò)剩幅度增加

據(jù)SMM測(cè)算，2024年到2027年，硫酸鎳供應(yīng)過(guò)剩的情況或?qū)⒅鹉暝黾印ｋ姵丶?jí)硫酸鎳價(jià)格方面，2021年到2022年，新能源行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，鎳鹽產(chǎn)能與需求錯(cuò)配，且原料供應(yīng)短缺，推漲硫酸鎳價(jià)格到達(dá)頂峰；2023年到2024年，MHP及硫酸鎳產(chǎn)能加速投產(chǎn)，使原料及成品供需緊張逐步得到緩解，疊加新能源行業(yè)步入穩(wěn)增階段，至此，鎳鹽價(jià)格出現(xiàn)回落；預(yù)計(jì)2025-2027年，隨著MHP項(xiàng)目投產(chǎn)，硫酸鎳原料不足以成為硫酸鎳產(chǎn)量限制因素，后續(xù)硫酸鎳過(guò)剩幅度或逐步走闊。但受產(chǎn)業(yè)“內(nèi)卷”嚴(yán)重，鎳鹽難迎大幅利潤(rùn)空間，預(yù)期過(guò)剩幅度有限。

DRC鈷中間品以及印尼MHP將是未來(lái)鈷原料供應(yīng)的主要來(lái)源

2023年全球鈷資源總計(jì)1100萬(wàn)噸，其中剛果（金）儲(chǔ)量在600萬(wàn)噸左右，澳大利亞在170萬(wàn)噸左右。

全球鈷資源未來(lái)預(yù)計(jì)維持過(guò)剩

SMM預(yù)計(jì)全球鈷原料供應(yīng)量后續(xù)將逐年攀升，2024年到2027年鈷原料供應(yīng)復(fù)合年增長(zhǎng)率在32%左右。2024年全球鈷資源過(guò)剩情況相比往年將有所增加。